PCB行業(yè)深度報(bào)告：行業(yè)轉(zhuǎn)移加速，PCB龍頭迎成長契機(jī)

 來源：萬正科技   更新時間：2018/2/10   閱讀次數(shù)：2322

　　產(chǎn)業(yè)東移大趨勢，大陸地區(qū)一枝獨(dú)秀。 PCB 產(chǎn)業(yè)重心不斷向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移，而亞洲地區(qū)產(chǎn)能又進(jìn)一步向大陸轉(zhuǎn)移，形成了新的產(chǎn)業(yè)格局。隨著產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的不斷進(jìn)行，中國大陸成為全球 PCB 產(chǎn)能最高的地區(qū)。 根據(jù)Prismark 預(yù)估， 2017 年中國 PCB 產(chǎn)值將達(dá)到 289.72 億美元，占全球總產(chǎn)值的 50%以上。

　　數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用提升 HDI 需求， FPC 未來空間廣闊。 數(shù)據(jù)中心向著高速度、大容量、云計(jì)算、高性能的特性發(fā)展，建設(shè)需求激增，其中服務(wù)器的需求也將拉升 HDI 整體需求。智能手機(jī)等移動電子產(chǎn)品的火爆也將帶動FPC 板的需求量上升。在移動電子產(chǎn)品智能化，輕薄化的趨勢下， FPC重量輕、厚度薄、耐彎曲等優(yōu)勢將利于其廣泛運(yùn)用。 FPC 在智能手機(jī)的顯示模組、觸控模組、指紋識別模組、側(cè)鍵、電源鍵等板塊中需求量呈增加趨勢。

　　“原材料漲價+環(huán)保督察”下集中度提高，龍頭廠商迎契機(jī)。 行業(yè)上游銅箔，環(huán)氧樹脂，油墨等原材料價格上漲向 PCB 廠商傳導(dǎo)成本壓力，同時，中央大力進(jìn)行環(huán)保督察，落實(shí)環(huán)保政策，打擊亂象叢生的小型廠商，并施加成本壓力。原材料價格上漲與環(huán)保督察趨嚴(yán)的大背景下， PCB 行業(yè)洗牌帶來集中度提升。小廠商對下游議價能力弱，難以消化上游漲價，中小型 PCB 企業(yè)將會因?yàn)槔麧櫩臻g的不斷收窄而退出，而在此輪 PCB 行業(yè)洗牌中，龍頭公司擁有技術(shù)、資金優(yōu)勢，有望通過擴(kuò)充產(chǎn)能、收購兼并、產(chǎn)品升級等方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，憑借其高效的生產(chǎn)流程，優(yōu)秀的成本把控立足，直接受益行業(yè)集中度提升。行業(yè)有望回歸理性，產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)健康發(fā)展。

　　新應(yīng)用推動行業(yè)成長， 5G 時代漸行漸近。 5G 新建通訊基站對高頻電路板有著大量的需求：相較于 4G 時代百萬級別的基站數(shù)量， 5G 時代基站規(guī)模有望突破千萬級別。滿足 5G 要求的高頻高速板相對于傳統(tǒng)產(chǎn)品有著較寬技術(shù)壁壘，同時毛利率也更高。

　　汽車電子化大勢所趨，拉動汽車 PCB 高速增長。 隨著汽車電子化程度加深，車用 PCB 需求面積將會逐步增長。相比傳統(tǒng)型汽車，新能源汽車對電子化程度的要求更高，電子裝置在傳統(tǒng)高級轎車中的成本占比約為25%，在新能源車中則達(dá)到 45%～65%。其中 BMS 將成為汽車 PCB 新增長點(diǎn)，毫米波雷達(dá)搭載的高頻 PCB 提出大量剛性需求。

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