PCB電子行業六月數據報告

 來源：萬正科技   更新時間：2012/7/10   閱讀次數：2763

        1、6月半導體業者心態仍普遍謹慎,電子行業中PCB、IC、觸摸屏和被動元件均出現收入下滑,LED芯片和封裝僅小幅成長,唯有NB制造大幅反彈。
 
        a、NB出貨6月現反彈,Win8提升Q3景氣度:本月NB廠商合計收入3734.44億新臺幣,環比大增17.88%,同比增長8.64%。五大主力代工廠中,僅英業達出貨下滑1成,廣達和仁寶均環比增長2成,緯創月增3成,和碩則實現小幅成長。品牌廠商也實現大幅增長,華碩6月收入創歷史新高,同比增長27%;宏基同比增長24%,為去年10月以來單月最高。近期微軟正式宣布Win8將在8月初發布代工伙伴版,正式版則將于10月底推出,有望推動NB供應鏈在Q3升溫。

        b、LED維持成長,背光需求仍較強:LED繼續維持上半年以來的成長態勢,同比增長14.30%,環比增長7.43%。在終端產品出貨量提升的情況下,背光應用需求依然強勁,蘋果供應鏈廠商瑞儀自3月以來,連續創營收歷史高點;上游芯片廠中,龍頭晶電營收與去年同期持平,但環比增長4.34%;封裝龍頭億光亦同比持平,環比增長2.88%,東貝成為google平板的獨家LED背光供應商,收入月增20%。

        c、客戶調整庫存,CCL營收大幅下降:由于下游客戶對下半年下單謹慎,6月份以消化調整庫存為主,使臺CCL廠商收入同比下降4.27%,環比大幅下降13.43%,主要廠商開工率普遍不高,南亞、聯茂、臺光電和臺燿分別環比下降20.3%、10.6%、5.2%和14%,7月庫存調整結束后,CCL營收可望回升。

        d、下游產品切換,觸控雙雄收入大減:本月臺灣兩大觸摸屏廠商TPK宸鴻和勝華營收雙雙大跌,分別月減10%和33%,負面因素則來自蘋果籌備iphone5,使觸摸屏產品切換至in-cell新技術。預計6月之后,兩家的iphone訂單將雙雙被砍,因此營收影響或將在Q3持續發酵,而新的平板訂單出貨情況,如google平板、微軟surface、ipadmini將左右兩家廠商下半年成長。 

        2、我們認為歐債危機緩解帶來消費信心企穩、Q3多款新產品釋放以及Q2業者普遍謹慎,勢必推動Q3電子行業訂單出現較大幅度反彈,建議投資者重視中報風險釋放后的板塊反彈機會,重點關注關注LED照明、超級本與蘋果產業鏈。 

        a、行業觀點:歐洲市場已成為影響半導體景氣變化的主要因素,短期內歐債問題的緩解勢必推動半導體景氣回暖,進而帶來訂單超預期;同時,業者心態也普遍謹慎,短期內企業盈利不存在更多負面因素;而三季度iPhone5、iPadmini、Windows8、google平板和Ultrabook等終端新產品將密集發布,也將為產業訂單帶來新的增量,因此行業景氣本質上已在二季度見底,三季度將出現反彈。

        b、投資策略:超極本、蘋果供應鏈和LED照明三大主題以其對未來預期的確定性將是主題投資的最佳選擇。由于大部分公司中報或將低于預期,中報風險或有望集中釋放,而半導體產業Q3的訂單改善是可以預見的,因此板塊調整后將帶來最佳買入時機。

        c、投資標的:中報風險釋放后,建議積極買入萊寶高科(超極本、觸摸屏)、勤上光電(LED照明)和安潔科技(蘋果供應鏈),積極關注周期類的興 森科技(戰略轉型帶來估值提升)、生益科技(Q3提價是最佳投資時點)與江海股份(被動元件市場彈性),以及擁有較強技術優勢、管理優勢的大陸最好的電子設備制造商七星電子。

       d、風險提示:歐債危機反復帶來的影響;板塊估值偏高。

 

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